Мировой экономический кризис — когда он наступит и как отразится на зерновом и элеваторном рынках Украины?

Думка експерта

21 лютого 2020, 14:40

3437

Аналитики всего мира говорят о высокой вероятности наступления мирового экономического кризиса в 2020 году. Наша редакция обратилась к ведущим специалистам зернового и элеваторного рынка Украины с просьбой спрогнозировать дату начала кризиса, объяснить его причины, а также описать вероятные сценарии «кризисной жизни» для отечественных зерновиков.

Свои прогнозы нам предоставили директор ООО «Вариант Агро Строй» Алексей Грушко, коммерческий директор «Grain Alliance» Таир Мусаев, президент УЗА Николай Горбачев и трейдер, аналитик OLAM Ukraine LLC Роман Русаков.

Алексей Грушко — Элеваторный рынок Украины в условиях кризиса продолжит свое развитие

Думаю, что мировой кризис неизбежен. Аналитики называют разные даты его наступления — от 2020 до 2022 года. Я придерживаюсь мнения, что кризис возможен в конце 2020 или начале 2021 года, потому как определенные предпосылки к этому есть — в мире идет постоянное снижение стоимости ресурсов, в первую очередь, финансовых. Поэтому корректировки стоимости должны произойти. Эти корректировки частично происходят в плановых показателях, но в глобальном масштабе их проводят через экономические кризисы.

Ситуация в мировой экономике находится в нестабильном положении, что, с высокой степенью вероятности, дает основания предполагать, что мировой экономический кризис все-таки наступит. В большей части об этом свидетельствует экономическое состояние США, стран Европы и Азии. К тому же, не стоит забывать и о политической составляющей, которая также влияет на глобальную экономику. Политическая ситуация внутри Америки меняется, и неизвестно, какие внешние векторы Штаты зададут в будущем. Эти векторы во многом часто меняются — по отношению к тому же Китаю и т.д.

Любой мировой кризис в первую очередь влияет на стоимость кредитных ресурсов. Для Украины в целом этот процесс повлияет на стоимость кредитных реформ, что станет причиной сокращения инвестиций в страну. Те же инвестиции, что все-таки придут на украинский рынок, будут с более высокими процентами. Такая ситуация приведет к снижению производства.

Финансовые ресурсы подорожают во всем мире, потому как сегодняшнее снижение их стоимости зачастую экономически необоснованно. Оно имеет искусственную природу. И та же Америка выдает на рынки все больше и больше финансов, но мы же понимаем, что эти финансы должны чем-нибудь подкрепляться. А если подкрепления нет — произойдет корректировка, в нашем случае — за счет мирового кризиса.

Элеваторный рынок Украины в условиях кризиса продолжит свое развитие. Ведь мы же не станем меньше производить и продавать зерна. Просто рынок немного переформатируется. И трейдерам, чтобы оставаться конкурентоспособными, все равно придется инвестировать в развитие элеваторов. Урожаи растут год от года, дефицит элеваторов в стране существует, поэтому число зернохранилищ будет расти.

К тому же, в случае открытия рынка земли в Украине, компании, которые останутся работать в сельхозбизнесе, тоже будут строиться. А года через 2-3 мы увидим рост строительства маленьких фермерских элеваторов — на 2-3-4-5 тысяч тонн. И первой начнет строительство маленьких зернохранилищ Западная Украина. Во времена СССР там почти не выращивали зерно, поэтому элеваторных мощностей региону не хватает. К тому же, там имеются и логистические проблемы с доставкой зерна в экспортные хабы. Эта ситуация заставит фермеров Западной Украины довольно активно строить небольшие зернохранилища.

Позже к западноукраинским фермерам присоединятся их коллеги из Центра и Востока страны. А вот в Южном регионе фермерам такие элеваторы не очень нужны, там будут уходить в сторону быстрых отгрузок в порты. Но я думаю, что на Юге в радиусе 200 км от портов трейдеры начнут строить новые линейные элеваторы.

Таир Мусаев — Большинство крупных компаний остановят инвестиции в элеваторы

Вся Украина, и ее зерновая отрасль в частности, являются частью мировой глобальной экономики — это не секрет. И если в мировую экономику придет кризис, то Украина в целом и украинские зерновики в частности также почувствуют на себе его последствия. Аналитики сообщали о возможном начале этого явления в 2019 году, сейчас говорят, что кризис ожидается в 2020. Когда же он все-таки наступит — вопрос глобальный, поэтому на него нет простого ответа.

Что такое экономика? Существует множество формулировок, но та, которая мне с институтской скамьи въелась в память и до сих пор я ее повторяю — это наука об удовлетворении неограниченных человеческих потребностей за счет ограниченных ресурсов. К ограниченным ресурсам относится рабочая сила, капитал и земля со всеми ресурсами. В американской формулировке иногда добавляют предпринимательскую жилку, как четвертый ограниченный ресурс. Но классическая экономика признает первые три.

Что такое экономический кризис? Если в двух словах — это значительный спад производства.

Соответственно, в этих двух определениях мы видим: кризис возможен в обществах, в которых есть производство и есть его спад.

Классическая школа экономики говорит о том, что спад возможен из-за перепроизводства, из-за глобальных разрывов между производством и потреблением и других менее значимых факторов. Есть ли эти факторы сейчас на глобальной экономической арене? Конечно, да.

Один из факторов, о котором все знают с 2018 года — это взаимоотношения Китая и Америки. За этими взаимоотношениями мы в Украине следили через призму сельского хозяйства, сельскохозяйственной продукции и цен на неё на мировых рынках. 15 января была подписана первая фаза торговой сделки. Что значит "первая" и сколько их еще будет — никто не понимает. Рынки хотя немного и успокоились, но всё же до сих пор под давлением ситуации.

Также мы видим, что спад промышленного производства в Китае происходит. Насколько я понимаю, рост китайского ВВП будет в пределах 5,5-5,8% и это ещё оценки до вспышки коронавируса. В сравнении с 10% в начале 2010-х и 7% в конце декады в Китае — это огромный спад. Куда денутся излишки продукции производства? Скорее всего, будут остановки заводов и фабрик.

Есть и еще один фактор. После кризиса 2008 года американская Федеральная Резервная Система и Европейский центральный банк ввели политику качественного и количественного смягчения — если сильно упростить, то смысл заключался в печатании огромного количества денег и выкупе ценных бумаг. Если не ошибаюсь, около 4 триллионов долларов в Америке и столько же в Еврозоне были влиты в финансовые рынки с целью через определенные инструменты дойти до реального сектора экономики и субсидировать производство. Среди прочего по прошествии времени эти дешевые деньги пошли на реализацию проектов с низкой окупаемостью, а то и вовсе без нее.

Итак, у нас есть первый фактор — китайско-американские отношения, две огромнейшие экономики, которые побили горшки. Второй фактор — наследие предыдущего экономического кризиса; и в попытках потушить пожар предыдущего кризиса, фактически запущенный механизм потенциального нового кризиса.

Отвечая на вопрос, так будет ли экономический кризис и когда, предлагаю вспомнить, что у потенциального кризиса есть еще технические индикаторы. Они постоянно меняются, но многие аналитики смотрят именно на такой фактор, как кривая пересечения долгосрочных облигаций и краткосрочных. Облигации Госрезерва государственного займа Америки являются показательными. Когда краткосрочные облигации становятся дороже долгосрочных — это показатель риска. Инвесторы верят в то что кризис в краткосрочной перспективе высоковероятен. И после такого пересечения кривых, в среднем, в течение 2 лет наступает кризис. Такое пересечение произошло, если не ошибаюсь, летом 2019.

Поэтому говорят — в 2020 году, скорее всего, мировой экономический кризис наступит. Технические и фундаментальные показатели говорят о том, что он должен быть. Очень возможно, что это будет вторая половина 2020 — первая половина 2021 года.

Плохо это или хорошо? Для макроэкономики — плохо, но медицинское кровопускание иногда необходимо. Для Украины в частности, мне кажется, это может быть хорошо, если правильно управлять данным процессом. Я смотрю на это как на потенциальное окно возможностей для страны. Украина — сырьевая держава. Да, сырьевые цены скорее всего просядут, но в итоге мы будем вынуждены больше вкладывать в переработку, т.к. сырье будет дешевым и менее востребованным.

Наличие сырья и рабочей силы — образованной, но при том не самой дорогой, могут наконец-то привлечь значительные внешние деньги в экономику. Это все при условии правильной государственной политики, конечно. Вы видите, что происходит с государственным займом в Украине — он падает в цене, падает стремительными темпами. Это говорит о том, что внутренние и внешние инвесторы положительно оценивают изменения в стране. С такой тенденцией, если тренд продержится полгода, займы будут в валюте очень конкурентными. А дешевые деньги — это главная составная возможностей внутренних инвестиций. Это позволит Украине в период мирового кризиса иметь дополнительные условия для получения добавленной стоимости и вертикализации производства.

Для элеваторной отрасли в Украине, к сожалению, новый кризис может иметь прямые негативные последствия. Помимо самого кризиса, есть второй фактор — рынок земли. Нынешняя украинская власть очень целенаправленно движется к тому, чтобы закон об открытии рынка земли был принят. И если он будет вовремя принят, то инвесторы, которые могли бы вложить деньги в элеваторы, могут направить финансовые потоки в землю. Все-таки, при ограничении доступа иностранцев, финансовый ресурс внутри страны сильно ограничен.

К тому же, из-за стремительного укрепления курса гривны в прошлом году сельское хозяйство Украины потеряло очень много денег. Это тоже те самые потенциальные инвестиционные ресурсы, которые также будут удержаны. Я думаю, что большинство крупных компаний остановят инвестиции в элеваторы.

Элеваторная отрасль должна будет адаптироваться. Как я уже отмечал ранее, любой кризис — это новые возможности. А наши возможности — маленькие и средние фермеры, которые по-прежнему не хотят переплачивать за ж/д логистику, не хотят переплачивать за неэффективные элеваторы в округе. Они могут поставить себе небольшой силос на 5 тысяч тонн или два по 2,5. И вот эта та ниша, которая будет все больше и больше развиваться.

Сейчас капиталы маленького и среднего фермера позволяют им пойти в строительство мини-элеваторов. И многие из них, я думаю, примут данное решение. Особенно, если рынок земли позволит им выкупить участки, которые они обрабатывают. Тогда следующей объективной инвестицией для них будет элеваторное хранение. Может быть не сразу, не в первый год, но проектные работы и обсуждения должны будут начаться. А это позволит производителям элеваторного оборудования, чувствуя уверенность в будущих заказах, продолжать инвестировать в производство.

Конечно, не лишней была бы поддержка экспорта со стороны профильного агентства.

А вот портовые мощности, по моему мнению, пока что придержат рост. Мне кажется, что потребность в росте портовых мощностей есть, но не сиюминутная, скорее — в течение ближайших 10 лет. И конечно, новый виток экономического цикла повлияет на отношение производителей элеваторного оборудования и рынка, проверит их надежность. Я очень надеюсь, что производители не будут пытаться удешевить оборудование за счет качества, чтобы не потерять репутацию, которую они годами зарабатывали.

Николай Горбачев — потери будут

Все ожидают кризиса, а он все не приходит... Все думают что станет причиной/поводом и готовятся, но новый кризис, вероятнее всего, придет по новым поводам. Ведь вероятность кризиса существует всегда, в силу неоднородности мирового экономического и политического пространств на планете.

Во время кризиса больше всего страдают неразвитые (развивающиеся) экономики, и украинская экономика относится именно к этой категории. Слабое внутренне потребление, огромная зависимость доходной части от экспорта, накопленные долги и политическая нестабильность (и как следствие — недоверие инвесторов) не дадут Родине пройти без ущерба кризисную турбулентность. Поэтому потери будут.

В зерновом секторе произойдет уменьшение инвестиций в инфраструктуру, так как заемные средства будут менее доступны (по сравнению с некризисными временами), поэтому элеваторы строить будут меньше и дольше.

Кстати, по поводу причин кризиса: одной из них может стать и эпидемия мирового масштаба. А тогда спрос на импортные товары понизится, мировая торговля остынет и уменьшится, и как следствие — спровоцирует банкротство компаний в торгово-производственных цепях.

Роман Русаков — кризис подтолкнет украинский рынок к созданию более качественных проектов

Новый глобальный кризис неизбежен, главный вопрос заключается в том, когда именно он случится. Многочисленные прогнозы о сценариях финансового кризиса настолько же увлекательны, как и мелодрамы американского кинопроизводства: суть в том, что все они будут неверными, ведь международный рынок всегда оказывается менее прагматичным с приближением кризиса.

Думаю, что такого формата кризиса, как в 2007-2008 годах, в 2020 мы не увидим.  Скорее это будет гибридный, растянутый период, с растущей поступательной стагнацией рынков на протяжении 2020-2021 годов. Невзирая на это, я считаю, что в той или иной форме в 2021 году у нас будут все шансы для фиксации нового биржевого кризиса Причин для этого более чем достаточно. Впадут ли США в рецессию с текущими шансами на спад в 2020 году на уровне 27%, как предсказывают опросы Bloomberg — еще не известно.

Очень интересен прогноз американского экономиста Рубини, предугадавшего прошлый кризис. Американский эксперт говорит, что нынешняя глобальная экспансия, вероятно, продолжится в следующем году, и предупреждает, что условия для глобальной рецессии в 2020 году будут созревать и дальше, тем самым накаляя неуверенность рынков.

Я склоняюсь к мысли, что кризис не будет результатом плохих торгов на бирже или потасовки на ближнем Востоке, скорее это будет «эффект домино», который умело объединит накапливающиеся трудности.

Главные факторы, которые могут стать причиной начала кризиса:

• Общий объем долговой нагрузки  коммерческих компаний в разы превышает докризисный уровень 2007-2008 годов. У компаний снижается выручка и одновременно растет долговая нагрузка. Риск кассового «разрыва» увеличивается, и как результат — рост количества дефолтов. И это  — главный риск.
•  Китайский коронавирус 2020 года = «Черный Лебедь»? («Чёрный лебедь» — теория, рассматривающая труднопрогнозируемые и редкие события, которые имеют значительные последствия, — прим.ред.)
• Замедление темпов роста ведущих экономик мира на фоне исчерпанной идеи монетарной политики в странах ЕС, Японии, и т.д.
• Понижение индексов деловой активности в производственной сфере ведущих экономик мира. Более того, ярко выражена концентрация инноваций в области науки и технологий лишь в нескольких  передовых странах. Такая ограниченность не ведет к росту производительности труда и соответственно не формирует плацдарм для роста мировой экономики.
• Дисбалансы на рынках активов. Индексы фиксируют свои максимумы, напоминая нам о Пузыре доткомов 2000-2002 годов.
• Торговые войны между США и Китаем, в то время как в странах Евросоюза усиливаются риски глобальной рецессии. Происходит сокращение свободных рынков, что способствует уменьшению объемов глобальной торговли.
• Продолжительность экономического цикла подходит к концу.

Мировое сообщество сейчас гораздо лучше подготовлено к следующему кризису. Качественная аналитика является наиболее эффективным помощников для предотвращения локальных кризисов. Тем не менее, американский экономист Джеймс Рикардс заявляет, что мир стоит на пороге катастрофического мирового долгового кризиса, который будет хуже, чем в 2008 году.

Он предрекает, что рост долгов в развитых странах обгонит рост их экономик: соотношение долга к ВВП достигает тех уровней, когда рост долга задерживает экономический рост, а не стимулирует его, что ведет к кризису. Безусловно, монетарная политика  центральных банков отодвигает международный рынок от падения, но верить в бесконечность данного процесса не приходится.

Анализ разных по своей природе финансовых кризисов за последние 100 лет показывает — ценообразование зерновых и масличных не всегда драматично следовало обвалу финансовых рынков. Так было в 2007-2008 годах: цены на зерно выросли почти в 2 раза и принесли фермерам рекордные доходы. Несмотря на то, что кризис влияет на все товарные рынки, аграрные позиции исторически доказали большую зависимость от фундаментальных факторов связанных с климатом, урожаем, низкими конечными остатками, спросом на энергоресурсы и т.д.

Поскольку Украина относится к развивающимся странам, то во время кризиса в стране  ожидаемо сократятся кредитные портфели инвестиционных институтов, фондов. В большинстве финансовых учреждений вырастет число необслуживаемых и просроченных кредитов. С наступлением кризиса будет заметна более требовательная позиция кредиторов, как реакция на требования усиленного регулирования банков. Тем не менее, глядя на историю последних 5 кризисов, отмечу —  состояние сельскохозяйственных кредиторов остается достаточно крепким, они в значительной степени избегают проблем, появляющихся перед финансовой отраслью.

Хотя финансовый кризис для аграрного рынка и не является угрозой, подобной рискам засухи либо потопов, тем не менее, конъюнктура рынка потерпит изменения:

1. Банковские сбои и сокращение внутреннего/внешнего  кредитования. Учитывая специфику торговли, необходимо  будет поддерживать устойчивый уровень краткосрочных кредитов, и с этим возникнут трудности.
2. Замедление экономического роста в результате кризиса и его последствий угрожает устойчивому росту спроса, которым сельскохозяйственные товары пользовались в течение последних лет. Поэтому весьма вероятно, что экспортная выручка сократится. Ожидаемое снижение будет обусловлено сочетанием более низких цен на сырьевые товары и сокращением спроса на эти товары в странах-импортерах.
3. В условиях неопределенности в отношении экономических показателей многие фермеры и землевладельцы принимают решения об аренде сельхозугодий, поэтому ожидается сокращение спроса на покупку земель.

Конечно же, в любой финансовый кризис компании имеют как негативный вариант развития, так и потенциал роста. Проекту придется быть более эффективным в контроле своих материальных и человеческих ресурсов — максимально автоматизировать свои бизнес-модели, процессы, уменьшая себестоимость произведенной продукции.

В конце концов аграрный рынок должен быть оцифрован и стать более мобильным. Диджитализация и громадный потенциал украинского IT рынка неизбежно повысят уровень развития аграрного бизнеса. Занимая ведущие позиции в экспорте сырья, Украина будет вынуждена задуматься о переходе от количества к качеству. И именно эту нишу смогут заполнить мелкие и средние фермеры. Этот процесс неизбежен, кризис подтолкнет украинский рынок к созданию более качественных проектов, в том числе продуктов переработки.

Такой же прогноз и касательно элеваторного блока. В краткосрочном периоде может уменьшиться количество новых проектов, связанных с элеваторной деятельностью и логистикой. Это будет вызвано охлаждением финансовых рынков под влиянием кризиса и как следствие уменьшение кредитных программ для развивающихся стран. Тем не менее, элеваторная инфраструктура требует плановой генеральной модернизации, и я склонен полагать, что именно в этом сегменте инвесторы будут видеть высокий потенциал возврата инвестиций, как внешних, так и внутренних.

Как видите, эксперты единодушны в том, что кризис все-таки наступит. Но у него, как у медали, имеются две стороны. Будем надеяться, что новый виток развития мировой экономики принесет Украине хорошие возможности для роста и создания новых и качественных проектов на элеваторном рынке.

Майя Муха, Elevatorist.com

Думка експерта